XION Seri Pembelajaran: SUSTAINABILITY
Pengenalan token kripto telah menciptakan berbagai macam inovasi dalam ruang digital. Token telah memungkinkan terciptanya jaringan terbuka yang baru, kemampuan untuk menyelaraskan insentif di seluruh peserta jaringan, struktur tata kelola baru dan bentuk koordinasi modal, cara-cara produk untuk mengatasi masalah cold-start, dan banyak lagi. Di tengah semua inovasi tersebut, ada satu aspek yang tetap jelas: desain yang tepat memainkan peran penting dalam kemampuan jaringan untuk secara efektif memberikan insentif kepada peserta untuk berkontribusi pada stabilitas dan keamanan.
Dalam seri pembelajaran kali ini, kita akan membahas seluk-beluk modul mint Cosmos, memeriksa pendekatan unik XION terhadap inflasi token pada token yang distake, dan mengeksplorasi modifikasinya yang bertujuan untuk memerangi hiperinflasi. Fondasi ekonomi yang berkelanjutan adalah kunci untuk membangun ekosistem yang tahan lama, dan desain XION memberikan penekanan yang signifikan pada aspek ini untuk mewujudkan visinya agar Web3 dapat diakses oleh semua orang.
Pengantar
XION adalah blockchain Proof-of-Stake, dan dengan demikian dijamin oleh sekumpulan validator — peserta jaringan yang bertanggung jawab untuk mengajukan dan memvalidasi blok baru. Mereka dipilih untuk berpartisipasi dalam produksi dan validasi blok berdasarkan jumlah token yang mereka staking sebagai jaminan. Jika mereka bertindak jahat atau gagal menjalankan tugasnya dengan benar, sebagian dari jaminan yang mereka pertaruhkan akan diambil. Untuk memberi insentif kepada validator ini untuk berpartisipasi dalam konsensus jaringan dan berkontribusi pada keamanannya, mereka diberi hadiah staking.
Sebagai sebuah blockchain PoS, keamanan XION ditentukan oleh jumlah validator dan nilai aset yang di-staking oleh mereka. Semakin tinggi nilai aset yang distake, semakin banyak modal yang dibutuhkan penyerang untuk merusak jaringan. Ini juga berarti bahwa jaringan yang dirancang dengan buruk dengan nilai aset yang jatuh akan menghadapi peningkatan risiko serangan.
Mengatasi Hiperinflasi
Selama beberapa tahun terakhir, ekosistem yang sedang berkembang berusaha menarik lebih banyak validator dan staker dengan menawarkan imbalan staking yang sangat tinggi. Namun, pendekatan ini memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan karena menimbulkan hiperinflasi. Seiring dengan berkembangnya situasi, semakin jelas bahwa hiperinflasi bukanlah model yang berkelanjutan. Hal ini telah merugikan pengguna aktif dan pemegang token platform, yang telah melihat aset mereka terdevaluasi dengan cepat. Secara bersamaan, hal ini telah mengalihkan nilai ke peserta staking yang umumnya tidak aktif. Hal ini berujung pada jaringan yang kehilangan stabilitas dan keamanan.
Untuk mengatasi masalah yang ditimbulkan oleh hiperinflasi, XION dibangun di atas versi bercabang dan diperpanjang dari modul mint Cosmos. Dua perubahan kecil, namun signifikan, telah dibuat:
Akumulasi biaya akan digunakan untuk mengimbangi inflasi, jika memungkinkan.
Inflasi token akan dihitung terhadap token yang distake saja, tidak semua token.
Sebelum membahas lebih dalam mengenai implikasi dari perubahan ini, penting untuk memahami cara kerja modul mint.
Modul Mint
Tujuan dari modul mint adalah untuk mempertahankan rasio yang telah ditentukan sebelumnya antara token yang di-stake dan token yang cair dalam sebuah ekosistem. Hal ini dicapai dengan menetapkan tiga nilai: batas atas untuk inflasi, batas bawah untuk inflasi, dan target rasio staking. Keseimbangan antara likuiditas pasar dan pasokan yang distake merupakan hal yang penting untuk dicapai, karena hal ini berdampak pada keamanan jangka panjang dan pertumbuhan jaringan.
Untuk mengilustrasikan dinamika ini, kita akan menggunakan Cosmos Hub sebagai contoh. Hub ini menetapkan batas atas untuk nilai inflasi sebesar 20%, batas bawah sebesar 7%, dan target rasio staking adalah 2/3 token. Jika lebih dari 2/3 bagian token di-staking, tingkat inflasi akan turun secara perlahan menjadi 7% di beberapa blok. Jika kurang dari 2/3 bagian yang di-stake, maka akan naik perlahan-lahan hingga 20%. Dan jika tepat 2/3 bagian yang distake, tingkat inflasi akan tetap konstan. Modul ini kemudian akan menghitung berapa banyak token yang perlu dibuat di blok tersebut untuk memenuhi persentase inflasi. Token-token ini kemudian didistribusikan ke validator dan staker.
Perubahan #1: Mengimbangi inflasi dengan biaya
Modul mint default dan Cosmos Hub saat ini mengambil biaya yang terakumulasi dalam sebuah blok dan memberikannya kepada validator, di atas token yang dicetak setiap blok. Sebagai contoh, jika 10 token senilai biaya dikumpulkan dalam sebuah blok, dan inflasi meminta 1000 untuk dicetak, maka 1010 akan didistribusikan ke validator.
Perubahan pertama yang kami terapkan adalah menggunakan biaya yang telah dikumpulkan dalam sebuah blok, dan mengimbangi berapa banyak token yang perlu dicetak dalam blok tersebut dengan biaya yang terkumpul.
Misalnya, jika 1000 token akan dicetak untuk didistribusikan ke validator, dan 600 token telah dikumpulkan melalui biaya di blok yang sama, maka hanya 400 token yang akan dicetak oleh modul mint. 400 token yang dicetak ini kemudian akan digabungkan dengan biaya senilai 600 token, sehingga 1000 token penuh dapat didistribusikan sebagaimana dimaksud.
Ketika utilitas dan popularitas rantai meningkat, hal ini akan mengakibatkan penurunan inflasi karena akumulasi biaya terus mengimbangi pencetakan token baru. Hal ini juga akan menghasilkan stabilisasi nilai token, sambil tetap mempertahankan insentif yang diperlukan bagi validator dan pemangku kepentingan untuk berkontribusi pada ekosistem yang sehat.
Ada efek lanjutan yang menarik; ketika biaya yang diperoleh melebihi jumlah token per blok yang diperlukan untuk didistribusikan kepada pemangku kepentingan, maka token tambahan akan dibakar dan pasokan token berkurang. Artinya di blok tersebut, token secara alami akan mengalami deflasi.
Perubahan #2: Inflasi token pada token yang distake
Model yang Ada: Inflasi token pada semua token
Modul mint default menghitung inflasi terhadap semua token yang ada. Ini berarti bahwa realisasi Hasil Persentase Tahunan (APY) yang distake biasanya jauh lebih tinggi daripada tingkat inflasi, karena persentase token yang distake tidak pernah mencapai maksimum. Ini paling mudah dipahami dengan contoh:
Jika ada 1.000 token yang ada, hanya 500 token yang distake, dan tingkat inflasi 10%, maka pemangku kepentingan akan merealisasikan APY 20%. Mengapa? Karena inflasi 10% dari 1.000 token yang ada, 100 token yang baru dicetak, hanya tersebar di separuh pemegang token.
Hal ini menciptakan insentif yang tidak diinginkan dalam menarik peserta jaringan jangka pendek yang mencari imbalan cepat. Validator dan pemangku kepentingan diberi insentif untuk masuk ke rantai ini lebih awal untuk mendapatkan imbalan hiperinflasi yang ekstrem. Imbalan ini kemudian dengan cepat menghilang, dan begitu hal itu terjadi, token tersebut kemudian mengalami tekanan penjualan yang luar biasa ketika peserta awal mencoba untuk merealisasikan keuntungan cepat mereka. Konsekuensi lain dari inflasi yang didasarkan pada semua token adalah APY menjadi lebih rentan terhadap volatilitas, karena sangat bergantung pada berapa banyak token yang distake.
Model XION: Inflasi token pada token yang distake
Perubahan kami menggunakan semua mekanisme yang sama dari modul, tetapi mengubah satu variabel signifikan. Daripada menghitung semua token, kami menghitung berdasarkan token yang distake. Untuk mengilustrasikan artinya, kita akan menggunakan contoh yang sama seperti di atas:
Jika ada 1.000 token yang ada, hanya 500 token yang distake, dan tingkat inflasi 10%, maka pemegang saham akan merealisasikan APY 10%. Mengapa? Karena inflasi 10% ada pada 500 token, jadi hanya 50 token yang dicetak, bukan 100. Hasilnya adalah para pemangku kepentingan akan selalu melihat APY mereka sebagai tingkat inflasi. Perubahan ini menciptakan APY yang jauh lebih stabil dan membantu menarik peserta jangka panjang yang tepat ke jaringan.
Penutupan
XION dibangun dengan perspektif jangka panjang yang bertumpu pada prinsip stabilitas dan keamanan. Melalui dua perubahan signifikan — mengimbangi inflasi melalui akumulasi biaya, dan menghitung inflasi token secara eksklusif pada token yang distake — XION secara strategis memitigasi kemungkinan hiperinflasi. Dalam mengambil pendekatan prinsip pertama untuk mengkalibrasi insentif ekosistem secara hati-hati, hal ini bertujuan untuk menarik validator dan pengguna yang berdedikasi, bukan peserta oportunistik jangka pendek, sehingga memperkuat jaringan terhadap volatilitas dan memastikan ekosistem yang stabil, aman, dan berkelanjutan.
